Cổ phiếu BĐS: 'Sạch' hãy mua!

Cổ phiếu KBC (Tổng công ty phát triển đô thị Kinh Bắc), trong ngày 10/10 tăng giá trở lại, đạt 16.400 đồng/cổ phiếu. Dù không có biên độ tăng liên tiếp, nhưng trong vòng 2 tháng trở lại đây KBC đã tăng hơn 58%. Mức tăng này có sự đóng góp không nhỏ của hàng loạt thông tin tích cực liên tục được DN công bố.

Ấn tượng hơn cả, cổ phiếu KBC liên tục dẫn đầu thị trường về lượng giao dịch. Chỉ tính riêng từ đầu tháng 10, khối ngoại đã mua ròng 25 triệu cổ phiếu KBC theo phương thức thỏa thuận. Trong thông cáo báo chí được đăng tải mới đây, KBC cho biết Dragon Capital đã đăng ký mua 375 tỷ đồng trong tổng số 1.200 tỷ đồng mệnh giá trái phiếu chuyển đổi mà công ty dự kiến phát hành thời gian tới.

Bên cạnh số trái phiếu chuyển đổi này, KBC cũng đã xin ý kiến cổ đông về việc phát hành 120 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá phát hành dự kiến khoảng 15.000/cổ phiếu. Đồng thời, với quỹ đất hơn 2.400 ha ở khu vực Bắc Ninh và Hải Phòng, phần lớn là đất sạch, KBC có thế mạnh rất lớn trong lĩnh vực phát triển các dự án khu công nghiệp ở phía Bắc. Từ đó, có thể ước tính trong những ngày giao dịch còn lại của tháng 10, KBC luôn trong nhóm cổ phiếu có giao dịch mạnh nhất, đạt mức trung bình 8-9 triệu đơn vị/phiên, tương đương giá trị 150-200 tỷ đồng/phiên.

Mã cổ phiếu NBB của CTCP Đầu tư Năm Bảy Bảy - NBB (TP. Hồ Chí Minh) đánh dấu sự trở lại sau khi có buổi ký kết đồng hợp tác đầu tư vào dự án City Gate Towers cũng như một loạt cam kết hợp tác về tài chính và phát triển các dự án BĐS với Tập đoàn Creed Group (Nhật Bản).

Theo cam kết, Creed Group sẽ đầu tư 600 tỷ đồng vào City Gate Towers, một dự án căn hộ cao tầng, tổng diện tích 1,93 ha, vốn đầu tư là 1.300 tỷ đồng hiện do NBB nắm giữ 95% thông qua mua trái phiếu DN do NBB phát hành. Theo ghi nhận của CTCK Rồng Việt (VDSC), hợp tác này sẽ giúp NBB có một khoản lợi nhuận đáng kể khi chính thức nhận hợp tác đầu tư. Ngoài ra, bên cạnh số trái phiếu nói trên, Creed Group cũng sẽ tham gia mua 4,6 triệu cổ phiếu riêng lẻ của NBB với mức giá 19.800 đồng/cổ phiếu.

Hoạt động kinh doanh của TDH cũng đã ổn định trở lại, phần lớn quỹ đất hiện tại của TDH là đất sạch, tập trung ở vùng ven trung tâm TP. Hồ Chí Minh và thuộc các dự án đất nền, nhà chung cư phân khúc thu nhập trung bình. Đây là những dự án phù hợp với khẩu vị thị trường trong giai đoạn bắt đầu hồi phục.

Một điểm lưu ý nữa thuộc về cổ phiếu CII. Với danh mục các dự án hạ tầng kỹ thuật, cầu đường và BĐS với tổng vốn đầu tư 2 tỷ USD, CII có cơ sở tốt để tăng trưởng trong dài hạn. Nguyên nhân là năm 2014, công ty sẽ hiện thực hóa danh mục đầu tư của mình bằng việc khởi động một số dự án như Diamond Riverside, Khu đô thị mới Thủ Thiêm, đường cao tốc Sài Gòn – Trung Lương, nhà máy xử lý nước thải Tân Hóa - Lò Gốm. Ngoài ra, việc phát hành 1.000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi đem lại nguồn vốn để DN thực hiện các dự án…

Với diễn biến hiện tại, một số CTCK nhận định cổ phiếu BĐS đang hấp dẫn NĐT, thậm chí các Quỹ đầu tư hiện cũng rất chú ý đến cổ phiếu ngành này. Bởi thị trường BĐS đang phục hồi do những chính sách điều tiết của Nhà nước chú trọng vào đầu tư xây dựng cơ bản và song song đó là các chính sách ưu đãi cho các DN tham gia dự án nhà ở xã hội và nhà ở cho người thu nhập thấp. Cùng quan điểm, ông Andy Ho, Giám đốc điều hành Công ty Quản lý quỹ Vina Capital cũng cho biết, công ty ông tin vào sự phục hồi của thị trường BĐS vì nhu cầu về nhà ở của người dân vẫn rất lớn và tốc độ đô thị hóa đang tăng nhanh.

Theo một báo cáo phân tích gần đây của CTCK NH Sài Gòn-Hà Nội thì ngành BĐS tuy có những triển vọng tăng trưởng tốt song vẫn còn những rủi ro. Công ty này khuyến cáo NĐT nên chú ý đến tiến độ của các dự án vì nếu thực hiện đúng tiến độ thì mới tạo ra lợi nhuận ổn định cho chủ đầu tư, trong khi hiện nay vẫn còn nhiều DN gặp phải các vấn đề như chậm giải phóng mặt bằng, thiếu vốn khiến dự án đình trệ làm ảnh hưởng đến lợi nhuận của DN.

Ngoài ra, VDSC cũng khuyến nghị NĐT xem xét kỹ cơ cấu nợ của các DN ngành này. Chẳng hạn, đối với cổ phiếu KBC, giá trị cổ phiếu tăng song tỷ lệ nợ cao và áp lực chi phí lãi vay lớn kéo theo chính là rào cản đối với khả năng tăng trưởng lợi nhuận của KBC trong những năm gần đây. Đến cuối quý II, số dư các khoản vay ngắn hạn và dài hạn của KBC lần lượt là 2.699 tỷ đồng và 952,7 tỷ đồng với tỷ lệ nợ/vốn chủ sở hữu là 71,7%. Chỉ trong 6 tháng đầu năm, chi phí lãi vay của KBC đã lên đến hơn 170 tỷ đồng.

Theo ước tính của VDSC, việc phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi, nếu thành công, sẽ đem lại hơn 3.000 tỷ đồng để giúp KBC trả bớt các khoản vay nói trên. Qua đó, công ty có thể tiết kiệm được gần 400 tỷ đồng chi phí lãi vay mỗi năm - tương đương EPS khoảng 1.000 đồng/cổ phiếu (với số lượng cổ phiếu hiện tại). Tuy nhiên, nếu có ý định đầu tư dài hạn vào cổ phiếu KBC hay CII, NĐT nên cân nhắc rủi ro pha loãng lợi ích sau khi công ty phát hành cổ phiếu và trái phiếu chuyển đổi trong năm tới.

Theo Thoibaonganhang